化石って実は凄い！

従業員の教育は、企業に大切なこと

新入社員は、まだ学生気分が抜けていない場合があります。そんな新入社員は、社員研修で社会人としてのマナーを学ぶことができます。企業の社員研修は、新入社員に、その一員としての自覚を持ってもらう非常に重要なものです。もちろん、スタッフの教育から実務に必要な知識と社会人として必要な対外的なマナーなどを学ぶことはたくさんあり​​ます。
二回目の入院が決まった。入院したくないが仕方がない。身体を治療しないと、これから何もない。入院の必要書​​類をクリアファイルに入れていつでも分かるようにしておく。ファイルは、便利で携帯しやすい。もっとコンパクトになればもっといいなと思っている。入院の必要書​​類をクリアファイルを家族に任せられる。先生に聞いてみると、ファイル転送ください。
　シャープは6日、同社として最大の画面サイズとなる70型の液晶テレビを米国で5月に発売すると発表した。画面の大型化により品ぞろえを拡充し、富裕層などを取り込みたい考え。同社は日本で2010年12月に発売した電子書籍端末「ガラパゴス」を11年中に米国に投入する方針も表明、海外市場に販路を広げ売り上げ増を目指す。
　70型液晶テレビの販売価格は未定。同社は過去に日米で65型を販売したが、現在は60型が最大。大画面に対する需要の拡大を踏まえ、再び大型化を進めることにした。70型は日本での発売も検討している。
　ガラパゴスの販売価格や画面サイズは未定。販売に合わせ、シャープは米国向けに書籍や新聞、雑誌、映画、音楽、ゲームなどの配信も行う。　

　後発（ジェネリック）医薬品大手の沢井製薬が中堅製薬のキョーリン製薬ホールディングス（HD）に対して、持ち株会社方式による経営統合を正式に提案した。

　キョーリンは気管支ぜんそく薬など幅広い新薬を手掛ける総合メーカーで、2010年3月期の連結売上高は997億円。これに対して、沢井製薬は後発医薬品の大手だが、売上高は500億円に過ぎず、今回の提案は「小が大を飲む」敵対的TOB（株式公開買い付け）に発展する可能性もあり、業界や市場関係者の注目を集めている。

■キョーリン完全子会社化に必要な資金1300億円程度

　キョーリン側は「提案は当社の事業環境に対する認識や戦略と合致しない」などとして、経営統合を拒否している。しかし、沢井は開発競争の激しい製薬業界で生き残りをかけ、キョーリンの新薬技術を取り込むことを目指している。沢井はキョーリンの拒否表明後もラブコールを送り続け、2011年1月14日までに提案を拒否する理由を合理的に説明するよう求めているが、両社の交渉が進展する可能性は低い。

　売上高で劣る「小」の沢井が、「大」のキョーリンを狙うのは、キョーリンの株価が伸び悩み、比較的安価だからに他ならない。2010年12月27日終値で株価はキョーリン1407円に対して、沢井は6710円、時価総額は約1050億円でほぼ並んでいる。市場の株価にプレミアムを上乗せしても、キョーリンの完全子会社化に必要な資金は1300億円程度ともいわれ、沢井は社債発行などで資金を調達できると踏んでいる。

　沢井が身の丈を越えるキョーリンの買収に水面下で動き出したのは2010年の夏にさかのぼる。これには理由がある。

　ジェネリック医薬品は、特許切れの新薬の技術を用いるため、薬価が新薬の2〜7割と安い。厚生労働省は増大する社会保障費を抑えるため、ジェネリック医薬品の利用割合を現行の2割から3割以上に増やすよう呼びかけている。

■新薬開発の技術取り込まないと生き残れない

　このため、第一三共や米ファイザーなど大手製薬メーカーはジェネリック医薬品に参入しており、開発競争が激化。このためジェネリック医薬品の専業メーカーである沢井も、新薬開発の技術を取り込み、ウイングを広げないと業界で生き残れないというわけだ。

　沢井がキョーリンに行った提案は、持ち株会社「キョーリン・沢井製薬ホールディングス（仮称）」を新設し、傘下に沢井、杏林製薬と関連子会社を置くというものだ。2014年3月期の売上高を現状の両社合算よりも約12％増の約2320億円、営業利益を約21％増の約410億円と見込むなど、「ジェネリックと新薬の融合」（沢井光郎社長）による両社の統合効果は高いと主張している。

　沢井は既にキョーリン株を買い進め、同社の発行済株式の約4．8％を取得。創業家などに続く第4位の株主に浮上している。しかし、キョーリン株は約4割を創業家一族が保有しており、TOBなどには応じない姿勢を示している。

　このため市場関係者の間では、残る株主から沢井が過半を取得するのは困難との見方も出ている。沢井は2011年2月末までに両社が合意できない場合、「今回の提案は失効する」としているが、その後の展開は予断を許さない。

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　「もの言う株主（アクティビスト）」として日本の老舗上場企業を震え上がらせた米投資ファンド「スティール・パートナーズ」が、保有する日本企業株の売却を加速している。

　2004年10月に大量取得が判明後、激しい経営陣との攻防が業界再編の呼び水になる寸前まで行ったとされるサッポロホールディングス（HD）についても、保有分すべてを売却したことが2010年12月16日、関東財務局に提出された大量保有報告書で明らかになった。

■サッポロHDに続き天龍製鋸全株を売却

　日本企業の経営陣にとっては「圧力」が薄れ、歓迎すべき事態なのかもしれないが、日本株自体の魅力が薄れている可能性もある。

　アデランス、ノーリツ、江崎グリコ、ブルドックソース、日清食品、ブラザー工業、ハウス食品、キッコーマン、ユシロ化学工業、フクダ電子、天龍製鋸、日本特殊塗料、シチズンホールディングス、高田機工…、食品企業や知る人ぞ知る特殊技術を持つ機械、化学企業など幅広く一時は30社前後の日本株を保有していたスティール。

　サッポロHD株を手放した後も2010年12月21日に出された大量保有報告書で、産業用の鋸（のこぎり）を主力とする静岡県袋井市に本社を置く天龍製鋸の全株を売却したことが明らかになり、5％超を持つのは今や「ユニヘアー」（旧アデランス）だけとなったようだ。

　スティールは2008年秋のリーマン・ショック後に日本企業株の売却を段階的に進める一方で、サッポロHDなど一部の投資先企業については、さらに揺さぶりを続けていた。実際、2009年2月にはサッポロHDに対し従来の買収提案は撤回したものの、役員再任には反対を表明。

　2010年3月末のサッポロHDの株主総会でも「収益性改善には経営陣の退陣が必要」として、内藤由治・元ポッカコーポレーション会長など6人の役員選任案を提出した。サッポロの安定株主工作でスティール案は否決されたものの、各候補への賛成は29〜33％に達し、「圧力」をかけるには十分な票数を得ていた。

■「いずれユニヘアーも手放すのではないか」

　スティールがそこまで関与していたサッポロHDなどに見切りをつけて売却し、残るは筆頭株主として経営に関与するユニヘアー（旧アデランス）のみとなったことは、市場で「完全な手じまい」に向けて動き出したものと見られており、「いずれユニヘアーも手放すのではないか」（国内証券幹部）との推測も出始めた。

　背景には、「『小粒ながら割安で成長が見込める日本企業』の魅力が薄れた」（外資系証券アナリスト）ことがあると見られている。確かにスティールが投資してきたのは、大手でも自動車、電機などに比べ相対的に時価総額が少ない食品企業が中心。しかし、世界各地で地元有力企業が多数競い合う食品企業はドメスティックな企業でもある。

　1950年代から海外展開を進めて海外売上高比率が4割を超えるキッコーマンは例外だが、2000年代に入って海外企業を買収し続けるキリンホールディングスで海外売上高比率は25％程度。アサヒビールやサッポロHDでも5〜6％程度にとどまる。となれば、縮小する一方の日本市場のプレーヤーに見切りをつけても不思議ではない。日本企業がスティール撤退を、もろ手を挙げて喜べる状況でもなさそうだ。一週間のFXで比較／大成功に落とし穴あり？

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